| 策略 | 全样本年化 | 年化波动 | 最大回撤 | Sharpe | 熊市段(2021-06起) 总/回撤 |
|---|---|---|---|---|---|
| 买入持有 (BH) | +20.4% | 47.3% | -68.2% | 0.40 | -64.3% / -68.2% |
| MA120 趋势过滤（价>MA120才持） | +58.6% | 37.5% | -34.9% | 1.52 | +61.8% / -15.5% |
| MA200 趋势过滤 | +52.0% | 39.7% | -39.7% | 1.27 | +70.7% / -19.3% |
| MA60 跌破止损 | +7.6% | 22.6% | -34.9% | 0.27 | +8.2% / 0.0% |
| MA120 跌破止损 | +12.9% | 26.8% | -34.9% | 0.43 | +8.2% / 0.0% |
| RSI<25买 / RSI>70卖（上一轮） | +3.8% | 18.0% | -37.4% | 0.13 | +27.8% / -37.4% |
| 定投（仅MA200上方） | +0.4% | — | — | — | 投8.9万→9.15万 |
口径：前复权（含分红调整近似）；信号用当日收盘+截至当日均线，次日执行，无未来函数；未扣交易佣金。熊市段为 2021-06-01 起切片。
| 策略 | 适用场景 | 本资产证据 / 备注 |
|---|---|---|
| ① 趋势过滤 / 均线止损 | 确认下跌、想少亏并等右侧 | 本地数据最强；MA 跌破后转空仓，回撤 -35% |
| ② 防御轮换 | 不愿空仓、想降波动 | 转 红利低波 / 固收+（workspace 已有回测：中证红利低波·定投回测报告、固收+组合 预期5-6%年化 MDD<3%） |
| ③ 反向 / 做空工具 | 明确看空、想赚跌 | 中证酒反向ETF、股指期货（门槛高、杠杆风险） |
| ④ 期权对冲 | 持有底仓又怕跌 | 酒ETF 无期权，可买 300ETF/500ETF 认沽对冲大盘 beta |
| ⑤ 现金 / 短债 | 最朴素的"下跌市少亏" | 空仓吃货基，等趋势反转信号再回 |
| ⑥ 网格交易 | 震荡阴跌、而非单边崩 | 可刮波动；但单边下行会越补越亏，需严格上限 |
| ⑦ 坚持定投（不分趋势） | 长钱、相信品种长期回归 | 越跌越买摊低成本；本地 A500 定投已验证优于持有 |
① 样本内挑参：MA120/MA200 的周期是在这段历史上挑出来的（恰好最优），真实换段或换品种未必复现，属过拟合。② 前复权放大百分比：512690 早期前复权价被分红压得很低，使"总收益/年化"绝对值偏大，横向相对比较（过滤>>持有>>抄底）成立，绝对数字别当真。③ 未扣费：趋势策略频繁进出，佣金+冲击成本会吃掉部分超额。④ 假突破风险：均线策略在剧烈震荡市会反复打脸（刚站上又跌破）。⑤ 下跌市没有"稳赚"策略，只有"亏得少 + 等得起"。