纳斯达克 + 黄金 + 太保保险（演示） ｜ 每年定投 1 万美元 × 5 年（1971-08 → 2026-06） ｜ 美元计价
组合在 55 年里仅经历 4 次 ≥20% 的主要回撤，最惨为 2000 年互联网泡沫的 -60.8%（持续 31 个月）。其余三次均发生在系统性危机期。
| 序 | 开始（峰值） | 结束（谷底） | 回撤幅度 | 持续 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2000-03 | 2002-10 | -60.8% | 31 个月 |
| 2 | 1980-09 | 1982-06 | -37.7% | 21 个月 |
| 3 | 2007-10 | 2008-11 | -26.3% | 13 个月 |
| 4 | 2021-11 | 2022-10 | -25.5% | 11 个月 |
收益最高但波动最剧烈：1973–74 石油危机、1987 黑色星期一、2000 互联网泡沫、2008 次贷、2022 加息，全都重挫。8 次 ≥20% 回撤里最惨 -74.1%。
| 序 | 峰值 | 谷底 | 幅度 | 持续 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2000-03 | 2002-10 | -74.1% | 31 个月 |
| 2 | 1973-01 | 1974-09 | -56.1% | 20 个月 |
| 3 | 2007-10 | 2009-03 | -48.5% | 17 个月 |
| 4 | 2021-11 | 2022-10 | -31.7% | 11 个月 |
| 5 | 1987-08 | 1987-12 | -29.8% | 4 个月 |
| 6 | 1989-10 | 1990-10 | -28.0% | 12 个月 |
| 7 | 1983-06 | 1984-07 | -27.2% | 13 个月 |
| 8 | 1981-06 | 1982-08 | -23.9% | 14 个月 |
与纳指几乎零相关（月度收益 r≈-0.00），危机时常上涨对冲；但自身有 1980→1999 近 20 年熊市（-62.1%），并非永远上涨。
| 序 | 峰值 | 谷底 | 幅度 | 持续 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1980-01 | 1999-07 | -62.1% | 234 个月 |
| 2 | 1974-12 | 1976-08 | -40.3% | 20 个月 |
| 3 | 2011-09 | 2015-12 | -39.3% | 51 个月 |
| 4 | 2008-03 | 2008-11 | -21.4% | 8 个月 |
| 5 | 1973-07 | 1973-11 | -20.9% | 4 个月 |
结构化保单、无市场波动，提供“无论市场怎么崩都不动”的零回撤底仓。代价是收益最低（6.63%）。
把三类资产两两的月度收益做 Pearson 相关，结果都接近 0：纳斯达克—黄金 r=-0.002、纳斯达克—保险(演示) -0.065、黄金—保险(演示) +0.050。说明三者几乎不相关、涨跌并不同步——纳指暴跌时黄金常上涨或平稳，保险则与市场无关且自身零回撤。
| 纳斯达克 | 黄金 | 保险(演示) | |
|---|---|---|---|
| 纳斯达克 | 1.000 | -0.002 | -0.065 |
| 黄金 | -0.002 | 1.000 | +0.050 |
| 保险(演示) | -0.065 | +0.050 | 1.000 |
因为不同步，组合里某类资产下跌时另两类往往不跟跌甚至对冲，波动被天然摊平；再叠加保险(演示)的零回撤兜底，组合在系统性危机之外的年份几乎不会被“三杀”。这正是整体持有体验明显优于任何单一资产的底层原因——波动更小、痛苦年份更少、更拿得住。
组合把三者拼在一起：纳指提供增长、黄金错峰对冲、保险作安全垫。结果是——收益落在纳指与黄金之间偏上，而回撤频次与幅度都被显著压低。
| 资产 | 年化收益 | 最大回撤 | 主要回撤(≥20%)次数 | 年度回撤>20%年数* | 现值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 组合 | 9.49% | -60.8% | 4 次 | 5 次 | $6,071,648 |
| 纳斯达克 | 11.26% | -74.1% | 8 次 | 9 次 | $14,183,949 |
| 黄金 | 7.71% | -62.1% | 5 次 | 7 次 | $2,541,601 |
| 保险 | 6.63% | 0.0% | 0 次 | 0 次 | $1,489,393 |
*年度回撤>20%年数：以完整自然年（1972–2025，共 54 年）年内峰谷计。组合仅 5 年“痛苦”，纳指 9 年、黄金 7 年——组合把痛苦年份砍掉约 44%，且剩下的多为 2000 / 2008 / 2022 这类全市场系统性危机（分散也救不了），纳指独有的 1973-74、1987、1990 坑被黄金 + 保险对冲掉了。