覆盖 21 只主流美股红利 ETF + 1 只基准（标普500）。全部指标使用含分红再投资的总收益（前复权）日线直接计算，回答四个问题：美股有哪些红利策略？各自的选股规则是什么？能买到哪些代码？过去这么多年它们各自经历过多大回撤、多久修复、年化多少？
按成立以来年化降序排列。近10年 / 近5年两列用于消除成立时间差异带来的不可比性；最大回撤下方小字标注该轮回撤的峰谷日期。
| 代码 | 基金 / 成立 | 策略类型 | 年化 成立以来 | 年化 近10年 | 年化 近5年 | 最大回撤 峰值→谷底 | 修复耗时 谷底→收复前高 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FDVV | 高股息ETF（富达） Fidelity · 成立 2016-09-12 | 高股息＋质量＋增长 | 13.50% 共10.0年 | 13.50% | 14.17% | -40.3% 2020-02-14 → 2020-03-23 同期 标普 -33.6% · 纳指 -27.2% | 9.5 个月 已于 2021-01-06 收复 |
| SCHD | 美国红利股ETF（嘉信） Schwab · 成立 2011-10-20 | 高股息＋质量 | 13.48% 共14.9年 | 13.21% | 10.01% | -33.4% 2020-01-23 → 2020-03-23 同期 标普 -32.4% · 纳指 -23.9% | 5.4 个月 已于 2020-09-02 收复 |
| DGRW | 美国优质红利增长基金 WisdomTree · 成立 2013-05-22 | 红利增长（基本面加权） | 13.07% 共13.3年 | 14.18% | 11.83% | -32.0% 2020-01-17 → 2020-03-23 同期 标普 -32.4% · 纳指 -23.5% | 4.6 个月 已于 2020-08-10 收复 |
| VIG | 股利增长ETF（先锋） Vanguard · 成立 2006-04-25 | 红利增长 | 12.64% 共14.7年 | 13.27% | 10.27% | -31.7% 2020-02-14 → 2020-03-23 同期 标普 -33.6% · 纳指 -27.2% | 5.1 个月 已于 2020-08-26 收复 |
| DGRO | 核心股利增长ETF（安硕） iShares · 成立 2014-06-10 | 红利增长 | 12.37% 共12.2年 | 13.68% | 10.93% | -35.1% 2020-02-12 → 2020-03-23 同期 标普 -33.5% · 纳指 -27.1% | 7.6 个月 已于 2020-11-09 收复 |
| SDOG | 行业高息狗ETF ALPS · 成立 2012-06-29 | 行业等权高息 | 11.72% 共14.2年 | 9.99% | 11.06% | -43.6% 2020-01-16 → 2020-03-23 同期 标普 -32.2% · 纳指 -23.1% | 9.5 个月 已于 2021-01-06 收复 |
| RDIV | 标普超高股息收益ETF（景顺） Invesco · 成立 2013-09-30 | 超高息＋营收加权 | 11.51% 共13.0年 | 11.06% | 13.19% | -50.0% 2020-01-16 → 2020-03-23 同期 标普 -32.2% · 纳指 -23.1% | 10.9 个月 已于 2021-02-19 收复 |
| CDL | 大盘高息低波ETF VictoryShares · 成立 2015-07-07 | 大盘高息＋波动率加权 | 11.13% 共11.2年 | 11.12% | 10.06% | -41.0% 2020-01-17 → 2020-03-23 同期 标普 -32.4% · 纳指 -23.5% | 9.8 个月 已于 2021-01-14 收复 |
| HDV | 核心高股息ETF（安硕） iShares · 成立 2011-03-29 | 高股息（质量筛选） | 10.91% 共15.5年 | 10.10% | 12.71% | -37.0% 2019-12-23 → 2020-03-23 同期 标普 -30.2% · 纳指 -19.4% | 11.5 个月 已于 2021-03-08 收复 |
| NOBL | 标普500红利贵族ETF ProShares · 成立 2013-10-09 | 红利贵族（门槛最严） | 9.91% 共12.9年 | 9.37% | 6.27% | -35.4% 2020-01-17 → 2020-03-23 同期 标普 -32.4% · 纳指 -23.5% | 6.5 个月 已于 2020-10-08 收复 |
| SPHD | 标普500高息低波ETF（景顺） Invesco · 成立 2012-10-18 | 高股息＋低波 | 9.44% 共13.9年 | 7.41% | 7.61% | -41.4% 2020-01-17 → 2020-03-23 同期 标普 -32.4% · 纳指 -23.5% | 11.5 个月 已于 2021-03-08 收复 |
| VYM | 高股息ETF（先锋） Vanguard · 成立 2006-11-10 | 高股息 | 9.35% 共19.8年 | 11.85% | 11.99% | -56.9% 2007-10-05 → 2009-03-05 同期 标普 -54.6% · 纳指 -49.6% | 36.3 个月 已于 2012-03-13 收复 |
| FVD | 价值线红利指数基金 First Trust · 成立 2003-08-19 | 低波高息（等权） | 9.34% 共23.0年 | 8.77% | 6.21% | -51.0% 2007-06-04 → 2009-03-09 同期 标普 -54.1% · 纳指 -45.6% | 23.8 个月 已于 2011-03-03 收复 |
| SPYD | 标普500高息组合ETF（道富） SSGA · 成立 2015-10-21 | 高股息（最纯粹） | 9.29% 共10.9年 | 8.69% | 8.66% | -46.4% 2020-01-16 → 2020-03-23 同期 标普 -32.2% · 纳指 -23.1% | 11.1 个月 已于 2021-02-24 收复 |
| DLN | 美国大盘红利基金 WisdomTree · 成立 2006-06-16 | 大盘红利（基本面加权） | 9.15% 共20.2年 | 12.87% | 12.44% | -59.5% 2007-10-05 → 2009-03-05 同期 标普 -54.6% · 纳指 -49.6% | 48.9 个月 已于 2013-04-02 收复 |
| DVY | 优选股息ETF（安硕） iShares · 成立 2003-11-03 | 高股息（历史派息筛） | 9.04% 共22.9年 | 10.64% | 10.52% | -62.6% 2007-05-22 → 2009-03-09 同期 标普 -53.6% · 纳指 -45.0% | 46.7 个月 已于 2013-01-29 收复 |
| SDY | 标普高息红利贵族ETF（道富） SSGA · 成立 2005-11-08 | 红利贵族 | 8.98% 共20.8年 | 9.60% | 7.62% | -54.7% 2007-05-22 → 2009-03-09 同期 标普 -53.6% · 纳指 -45.0% | 25.6 个月 已于 2011-04-28 收复 |
| DTD | 美国全市场红利基金 WisdomTree · 成立 2006-06-16 | 全市场红利（基本面加权） | 8.11% 共20.2年 | 12.24% | 12.10% | -60.4% 2007-06-04 → 2009-03-06 同期 标普 -53.5% · 纳指 -44.4% | 50.3 个月 已于 2013-05-15 收复 |
| DHS | 美国高股息基金 WisdomTree · 成立 2006-06-16 | 高股息（基本面加权） | 7.70% 共20.2年 | 10.03% | 12.27% | -69.9% 2007-06-01 → 2009-03-05 同期 标普 -53.6% · 纳指 -43.8% | 49.2 个月 已于 2013-04-10 收复 |
| DON | 美国中盘红利基金 WisdomTree · 成立 2006-06-16 | 中盘红利（基本面加权） | 7.51% 共20.2年 | 9.35% | 8.81% | -64.4% 2007-06-04 → 2009-03-09 同期 标普 -54.1% · 纳指 -45.6% | 46.8 个月 已于 2013-02-01 收复 |
| PEY | 高息红利成就者ETF（景顺） Invesco · 成立 2004-12-09 | 高息＋长期增长筛 | 5.61% 共21.8年 | 9.17% | 8.45% | -75.6% 2006-12-27 → 2009-03-09 同期 标普 -50.2% · 纳指 -40.2% | 69.5 个月 已于 2014-12-23 收复 |
上表「最大回撤」格下方的蓝色小字，是该基金最大回撤同一峰→谷时段内，标普500（SPY）与纳指100（QQQ）的前复权回撤。把它们摆在一起，会看到一个反直觉的事实：
对照基准 SPY（标普500）：成立以来年化 10.37%、近10年 15.40%、最大回撤 -55.2%（2007-10-09 → 2009-03-09）、修复耗时 41.3 个月。注意：几乎所有红利ETF的近10年 / 近5年年化都低于 SPY——红利策略的长期价值在于回撤更浅、波动更低、现金流更稳，而不是跑赢大盘。
同样叫「红利ETF」，选股逻辑可以完全不同。这是理解收益与回撤差异的根本原因。
选股第一道闸门是现在的股息率高不高。好处是当期现金流足；风险是容易买到因为股价暴跌而被动变高息的陷阱股，因此多数产品会附加质量、低波或增长筛选。
| 代码 | 中文名 | 跟踪指数 | 年化(成立以来) | 最大回撤 | 修复耗时 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPYD | 标普500高息组合ETF（道富） | 标普500高股息指数 S&P 500 High Dividend | 9.29% | -46.4% | 11.1 月 |
| DVY | 优选股息ETF（安硕） | 道琼斯美国优选股息指数 Dow Jones U.S. Select Dividend | 9.04% | -62.6% | 46.7 月 |
| HDV | 核心高股息ETF（安硕） | 晨星股息率聚焦指数 Morningstar Dividend Yield Focus | 10.91% | -37.0% | 11.5 月 |
| VYM | 高股息ETF（先锋） | 富时高股息收益率指数 FTSE High Dividend Yield | 9.35% | -56.9% | 36.3 月 |
| SPHD | 标普500高息低波ETF（景顺） | 标普500低波动高股息指数 S&P 500 Low Volatility High Dividend | 9.44% | -41.4% | 11.5 月 |
| RDIV | 标普超高股息收益ETF（景顺） | 标普900红利营收加权指数 S&P 900 Dividend Revenue-Weighted | 11.51% | -50.0% | 10.9 月 |
| SDOG | 行业高息狗ETF | S-Network行业高息狗指数 S-Network Sector Dividend Dogs | 11.72% | -43.6% | 9.5 月 |
| PEY | 高息红利成就者ETF（景顺） | 纳斯达克美国红利成就者50指数 NASDAQ US Dividend Achievers 50 | 5.61% | -75.6% | 69.5 月 |
| DHS | 美国高股息基金 | WisdomTree美国高股息指数 | 7.70% | -69.9% | 49.2 月 |
| FVD | 价值线红利指数基金 | 价值线红利指数 Value Line Dividend Index | 9.34% | -51.0% | 23.8 月 |
| FDVV | 高股息ETF（富达） | 富达高股息指数 Fidelity High Dividend Index | 13.50% | -40.3% | 9.5 月 |
选股看的是股息能不能年年涨。起点股息率通常较低（2%上下），但股息增速快、复利效应强，长期总收益往往更高。SCHD、VIG、DGRO 都是这一族的头部。
| 代码 | 中文名 | 跟踪指数 | 年化(成立以来) | 最大回撤 | 修复耗时 |
|---|---|---|---|---|---|
| SCHD | 美国红利股ETF（嘉信） | 道琼斯美国红利100指数 Dow Jones U.S. Dividend 100 | 13.48% | -33.4% | 5.4 月 |
| VIG | 股利增长ETF（先锋） | 标普美国红利增长者指数 S&P U.S. Dividend Growers | 12.64% | -31.7% | 5.1 月 |
| DGRO | 核心股利增长ETF（安硕） | 晨星美国股息增长指数 Morningstar US Dividend Growth | 12.37% | -35.1% | 7.6 月 |
| DGRW | 美国优质红利增长基金 | WisdomTree美国优质红利增长指数 | 13.07% | -32.0% | 4.6 月 |
| CDL | 大盘高息低波ETF | 纳斯达克大盘高股息波动率加权指数 NASDAQ US Large Cap High Div Volatility Wtd | 11.13% | -41.0% | 9.8 月 |
门槛最硬：NOBL 要求标普500成分股连续25年上调股息，SDY 要求标普1500成分股连续20年。能穿越多轮危机的公司，质量最高、数量最少。
| 代码 | 中文名 | 跟踪指数 | 年化(成立以来) | 最大回撤 | 修复耗时 |
|---|---|---|---|---|---|
| NOBL | 标普500红利贵族ETF | 标普500红利贵族指数 S&P 500 Dividend Aristocrats | 9.91% | -35.4% | 6.5 月 |
| SDY | 标普高息红利贵族ETF（道富） | 标普高息红利贵族指数 S&P High Yield Dividend Aristocrats | 8.98% | -54.7% | 25.6 月 |
WisdomTree 的独创路线：不看市值权重，而是按公司实际派发的现金股息总额分配权重，派息多的公司权重高；每年按最新股息重新平衡，天然形成跌了多买、涨了少卖的估值回归机制。
| 代码 | 中文名 | 跟踪指数 | 年化(成立以来) | 最大回撤 | 修复耗时 |
|---|---|---|---|---|---|
| DLN | 美国大盘红利基金 | WisdomTree美国大盘红利指数 | 9.15% | -59.5% | 48.9 月 |
| DTD | 美国全市场红利基金 | WisdomTree美国全市场红利指数 | 8.11% | -60.4% | 50.3 月 |
| DON | 美国中盘红利基金 | WisdomTree美国中盘红利指数 | 7.51% | -64.4% | 46.8 月 |
每张卡片包含跟踪指数的具体选样规则、关键指标，以及历史最大三次回撤及其修复耗时。
① 三大维度综合打分：股息率、股息增长、派息可持续性（派息率），兼顾当期收益与未来增长。② 剔除派息率过高者。③ 市值加权并设个股与行业上限。④ 半年调仓。2016年成立，是高息＋质量混合路线的代表。
① 起始池为道琼斯美国宽基指数（约2500只）。② 硬门槛：连续派息≥10年、流通市值≥5亿美元、3个月日均成交≥20万股，剔除REITs/MLP/优先股。③ 四大基本面因子等权打分（各25%）：现金流/总负债、净资产收益率ROE、指示股息率、5年股息增速。④ 取综合分前100名。⑤ 修正市值加权，单一个股≤4.5%（部分年份执行4%）、单一行业≤25%。⑥ 每年3月重组、每季调权。
① 从WisdomTree美国红利指数（派息股票池）中筛选。② 三大排序因子合成打分：长期盈利增长预期、ROE、ROA。③ 取综合排名前300家。④ 门槛：市值≥20亿美元、3个月日均成交额≥10万美元。⑤ 按预计年度派息总额（股息流）加权，而非市值——派息多的公司权重高。⑥ 单一个股≤5%、单一行业≤20%。⑦ 每年9月筛选。
① 门槛：连续≥10年每年提高股息。② 关键反陷阱设计——剔除股息率最高的25%股票（存量成分股股息率跌破15%才剔除），专门规避高息陷阱。③ 市值加权，单一个股上限约4%。④ 每年重组一次。持仓约340只，起点股息率低但股息增长稳。
① 要求≥5年不间断股息增长。② 质量过滤器：派息率≤75%盈利（防止透支式派息）。③ 剔除股息率最高前10%（高息陷阱防护）。④ 剩余按市值加权，持仓约400只，费率仅0.08%。属温和增长＋宽分散路线。
① 池子为VettaFi美国大盘500。② 在10个GICS行业中（剔除房地产），每个行业取股息率最高的5只（共50只，即行业高息狗策略）。③ 要求过去4个季度每季都派息。④ 行业等权、行业内个股等权。⑤ 每年12月第三周重组、每季调仓。用行业等权强制避免行业集中。
① 池子为标普900（标普500＋中盘400）。② 剔除股息率最高的5%（极端值剔除）。③ 在每个GICS行业内部剔除派息率（每股股息/每股收益）最高的5%。④ 取剩余中股息率最高的60只。⑤ 按营业收入加权（最近一个财年营收），单一个股上限5%。⑥ 每季（3/6/9/12月）重组再平衡。
① 池子为纳斯达克美国大盘指数。② 取股息率最高的一批公司。③ 按波动率倒数加权——历史波动率越低的公司权重越高（低波因子）。④ 半年调仓。逻辑是高息叠加低波加权，用加权方式而非筛选方式控制风险。
① 第一层：用晨星经济护城河（Moat）与财务健康度双重筛选，同时被评为无护城河且财务健康差的公司直接剔除——这是规避股息陷阱的核心。② 第二层：从存活池中选约75只，按股息率加权（股息率越高权重越大）。③ 每年3月调仓。因按股息率加权，前十大常占50%以上，集中度偏高。
① 必须是标普500成分股。② 连续≥25年每年提高股息（贵族级别）。③ 市值≥30亿美元、3个月日均成交≥500万美元。④ 等权重（每只约1.4%），单一行业≤30%。⑤ 每年1月重组、每季再平衡。持仓约65~70只，门槛最高、成分最少、质量最高。
① 先从标普500中取过去12个月股息率最高的75只（单一GICS行业最多10只）。② 再从这75只中选出过去12个月实现波动率最低的50只。③ 按股息率加权，单一成分≤3%、单一行业权重≤25%且≤10只。④ 每年1月与7月两次重组。注意其顺序是先高息、后低波，因此并未真正规避高息行业的系统性风险。
① 池子为FTSE美国指数的大中盘股，剔除REITs。② 要求过去12个月派过息、未来12个月预计派息。③ 按预测未来12个月股息率排序，从高到低纳入，直到覆盖派息股票池约50%市值（约400~600只）。④ 流通市值加权。⑤ 缓冲带规则降低换手：存量成分股股息率跌破55分位才剔除，新进者需高于45分位。⑥ 半年调仓。
① 第一道筛为价值线（Value Line）安全评级（只保留#1/#2），安全评级＝股价稳定性＋财务实力各半。② 剔除股息率低于标普500平均水平的公司。③ 剔除市值＜10亿美元者。④ 剩余等权重。⑤ 每月重新筛选调仓（换手较高），费率0.62%。本质是低波＋高息＋等权。
① 从标普500中取指示股息率最高的80只（指示股息率＝最近一次派息×派息频率÷股价）。② 不设任何可持续性或质量筛选——纯高息。③ 等权重（每只约1.25%）。④ 半年调仓。费率仅0.07%。是红利策略光谱上最靠高息一端的产品，常超配公用事业、房地产与金融。
① 从WisdomTree美国红利指数中取市值最大的300家派息公司。② 按预计年度派息总额（股息流）加权——派息总额大的公司权重高。③ 每年12月重组。与DHS的关键差异：DHS取股息率最高，DLN取派息总额最大（更接近稳定派息的蓝筹）。
① 门槛：连续5年每年派息、且5年股息不出现负增长。② 要求正盈利、派息率合理。③ 剔除REITs。④ 按指示股息率加权（而非市值）。⑤ 每年调整。2003年成立的老牌高息策略，重仓公用事业与金融，不设行业上限，因此行业集中度会很高。
① 池子为标普综合1500指数（含中盘）。② 门槛：连续≥20年每年提高股息。③ 剔除股息率最高10%的极端值。④ 按股息率加权。⑤ 每年1月重组。持仓约120只，比NOBL更宽、更偏中盘、当期股息率更高。
① 覆盖美国全部派息公司（大盘＋中盘＋小盘）。② 按预计年度派息总额（股息流）加权。③ 每年12月按最新股息重组。WisdomTree 2006年首批20只ETF中的旗舰之一，核心逻辑是按公司实际派发现金的比例持有公司。
① 从WisdomTree美国红利指数中，取股息率排名前30%的公司。② 门槛：市值≥2亿美元、3个月日均成交额≥20万美元。③ 按预计年度派息总额（股息流）加权。④ 每年12月重组。持仓约300余只。
① 池子为WisdomTree美国红利指数中的中盘派息公司。② 按预计年度派息总额（股息流）加权。③ 每年12月重组。因按股息总额加权，组合整体股息率高于同市值段，风格更偏价值。
① 准入门槛：连续≥10年每年提高股息（股息成就者）。② 从合格池中取股息率最高的50只。③ 按股息率加权。④ 每季调仓。关键是顺序：先过增长筛、再按高息排，理论上能减少因股价暴跌而被动入选的陷阱股。费率仅0.04%。